六月份到八月份期间去中心化金融市场的迅速暴涨归功于流动性挖矿带来的造富效应。功能组合叠加的 DeFi 项目联动了整个去中心化金融领域，吸引用户蜂拥而至；但快速膨胀的市场是脆弱的，只靠价格支撑的繁荣很容易就会崩塌。本文由专栏作者 哈希派 撰稿，不代表动区立场。背景补充：历史总是惊人相似？Defi乐高会像2008年的CDO那样重创加密货币经济吗

本文目录

一、总览 DeFi项目近一年来的市场总值涨跌情况，source：DeBank 二、从六月暴涨到九月暴跌，DeFi热度快速衰退Compound近一年来链上锁仓情况，soureceDeBank三、DeFi 燃爆今夏，归根结底是金钱诱惑DeFi用户的增长情况，soureceDUNEANALYTICS四、DeFi 超速翻车，乐高构架迎多米诺式崩塌DeFi项目、比特币以及以太坊的总市值比较，sourece：DeBank，Coinmarketcap五、流动性逐步枯竭，市场将以死亡螺旋收尾六、总结YFI 再次突破 3 万美元！高价关键：DeFi市场有信心、与总锁仓量正循环拉抬历史总是惊人相似？Defi乐高会像2008年的CDO那样重创加密货币经济吗8月 DeFi 市场回忆录古典韭菜改行做流动性挖矿农民

近期随着项目的频繁暴雷，二级市场陆续回归理性，流动性挖矿引发的热潮逐步褪去，最终将导致 DeFi 项目的流动性走向枯竭。

当然流动性挖矿的颓败并不意味着 DeFi 发展的结束，从另一个角度来看，泡沫破裂对整个去中心化金融产业来说其实也是一次健康的清洗。

一、总览

2020 年上半年比特币减半，小幅重燃市场热情；下半年去中心化金融市场意外大火，一举引爆整个加密社群。

从六月份开始，Compound、yearnfinance、Sushiswap 等等 DeFi 项目轮番上阵，相关代币皆表现出价格翻几倍甚至是数十倍的增长趋势。

DeFi项目近一年来的市场总值涨跌情况，source：DeBank

市场疯狂增长、聚合式 DeFi 项目层出不穷、资金用户蜂拥而至；但大部分入场狂欢的参与者还没有意识到，这些功能叠加的高收益金融项目无形中整合了多种风险。

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随着近期YAM项目方宣告失败、Sushiswap 创办人被爆套现，DeFi 代币接连雪崩，领域热度减退，市场迎来新拐点。

本文笔者将对去中心化金融项目进行分析，观察 DeFi 市场造富效应背后蕴藏的巨大风险。